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    辽宁彩票开奖11选五:天风金工吴先兴团队·海外文献推荐第三十期

    辽宁十一选五开奖结果 www.nrlwy.com 作者:笑笑    栏目:财经    来源:西部热线    发布时间:2018-03-08 07:12

    消化异象:一种投资方法

    文献来源:K Hou, C Xue, L Zhang, Digesting Anomalies: An Investment Approach, NBER Working Papers, 2015, 28(3).

    推荐原因:本文使用市场因子、市值因子、投资因子和盈利因子构造了一个新的因子模型q-model。本文通过对30多个经检验显著的异象回归,展示了Fama-French因子模型、Carhart因子模型以及q-model对于这些异象的解释能力,其中q-model对于这些异象有着更优异的解释能力。投资因子能捕获到价值成长以及投资类异象信息,而盈利因子能捕捉到动量以及盈利类异象,这也是q-model表现出优秀解释能力的信息来源。

    一种新的衡量基金经理能力的方式

    文献来源:Berk, J. B., amp; Binsbergen, J. H. V. (2013).Measuring skill in the mutual fund industry. Journal of Financial Economics,118(1), 1-20.

    推荐原因:本文使用共同基金从资本市场中获得收益的价值衡量基金经理的能力。我们发现每只共同基金平均每年获得200万美元,并且这一现象持续了10年,这就证明基金经理有突出的管理能力。本文证明了为什么传统的Fama-French超额收益并不能准确衡量基金经理的管理能力,这也解释了为什么使用传统模型未能找到主动基金经理有突出管理能力的证据。此外本文还证明了投资者不仅承认基金经理的能力,还会通过向基金投入更多资金来奖励基金经理,让基金经理可以收到更多的管理费用,而基金经理目前的薪酬与他们未来的表现之间存在强烈的正相关关系。

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    风险提示:本报告内容基于相关文献,不构成投资建议。

    《天风证券-金融工程:海外文献推荐》

    2018年3月7日(注:报告审核流程结束时间)

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